研报掘金丨申万宏源研究：首予中矿资源“增持”评级，多金属业务布局绘新篇

申万宏源研究指出，中矿资源业务主要包括锂盐、小金属和铜三大板块，考虑到公司业务板块较多，采用分部估值法来分析公司价值。根据模型，测算得公司25-27年归母净利润分别为4.45、10.63、17.33亿元。考虑到26年起小金属和铜新建项目将贡献较高增长，主要分析公司26年目标市值，26年公司锂盐、小金属和铜板块对归母净利润贡献分别约为1.77、7.25、1.61亿元；参考可比公司估值水平，分别给予公司锂盐、小金属、铜板块2026年28倍、41倍、14倍PE估值，故测算得26年公司目标市值为368亿元，较当前市值314亿元有17.36%上涨空间，故首次覆盖，给予公司“增持”评级。

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